Con una deuda que roza los 40 billones de dólares y un déficit estructural persistente, las tasas de los títulos a 10 y 30 años alcanzaron sus niveles más elevados en dos décadas, encareciendo el costo de refinanciamiento para Washington.
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El encarecimiento constante en las licitaciones de deuda pública de los Estados Unidos incrementó la presión financiera sobre el Departamento del Tesoro, en un contexto donde los inversores exigen rendimientos más elevados para absorber las crecientes necesidades de financiamiento de Washington. Con un pasivo nacional que se aproxima a los 40 billones de dólares y déficits fiscales proyectados de entre el 5% y el 6% del PBI, el mercado fijó primas de riesgo más altas por inflación y sostenibilidad de las cuentas públicas.
La tendencia quedó ratificada en las últimas colocaciones de deuda soberana: el bono a 10 años cortó con un rendimiento del 4,683% —el más elevado en 19 años—, mientras que el título a 30 años alcanzó el 5,216%, marcando un pico no registrado en 25 años. Analistas de entidades financieras internacionales advirtieron que los participantes del mercado ya no perciben este endeudamiento como una cobertura transitoria de caja, sino como un esquema deficitario estructural que compite activamente por el capital disponible.
Pese al encarecimiento del crédito para el gobierno federal, el apetito comprador se mantuvo firme y descartó por el momento un repliegue masivo de inversores. Las altas tasas de retorno nominal resultan atractivas para fondos de pensión, aseguradoras y bancos centrales extranjeros, cuyos mandatos institucionales requieren mantener activos calificados como libres de riesgo soberano, especialmente ante el diferencial de tasas positivo que ofrece Estados Unidos en comparación con economías como Japón y Europa.
Frente a la cautela de los inversores hacia los plazos extendidos, el Tesoro intensificó la emisión de instrumentos de corto plazo, rápidamente absorbidos por los fondos del mercado monetario. Especialistas de firmas globales como Pictet Wealth Management y L&G Asset Management señalaron que las colocaciones reflejan un mercado en funcionamiento regular que simplemente revalorizó el costo de prestarle a Washington ante la persistencia inflacionaria y el volumen masivo de títulos en circulación.
